近期，比特币在美股开盘后的20分钟内迅速回吐此前16小时的涨幅，形成显著的价格反向波动。这一现象自11月初以来反复出现，且在第二季度与第三季度亦有类似轨迹，显示出高度一致的周期性特征。
从链上数据分析，该模式并非偶然。多个时间窗口显示，每当纽约证券交易所（NYSE）开盘，比特币价格便在短时间内经历快速抛压，随后逐步修复。这种“开盘跳水—盘中修复”的结构，符合典型高频交易（HFT）策略的操作逻辑。
据零华尔街（ZeroHedge）多次指出，全球领先的高频交易公司之一——Jane Street，可能是这一现象的主要推动者。该公司以极低延迟算法和强大流动性支持著称，具备在数秒内影响资产价格的能力。
其潜在操作路径包括：在美股开盘前预判市场情绪，通过大额抛售制造短期恐慌；将价格压至流动性密集区域，吸引散户或程序化止损单触发；随后在低位重新建仓，实现低成本增持。该过程每日重复，形成稳定套利闭环。
值得注意的是，Jane Street目前持有价值约25亿美元的贝莱德IBIT比特币现货ETF份额，为该ETF前五大持有人之一。这一持仓结构暗示其在比特币金融化进程中扮演关键角色，同时也使其具备更充分的资本实力参与价格调控。
这表明，当前比特币的短期波动未必反映宏观经济基本面变化，而更可能源于大型机构基于技术优势的结构性操作。因此，单纯以“宏观疲软”解释此类波动，已难以成立。
当主导力量从“卖出”转向“买入”，即高频机构停止抛压并开始吸纳，市场将重新进入上升通道。历史数据显示，此类转换往往伴随着成交量放大与链上长期持有（HODL）比例上升，是趋势逆转的重要先行指标。
投资者应关注比特币现货ETF净流入数据、链上钱包余额变动以及主要做市商的持仓变化，作为判断市场主导力量转变的关键依据。